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投资建议：车险净利润率提升（源自手续费率下降）+非车险保费与承保利润增长+行业集中度提升（较平安更具优势）+投资收益率及大灾损失底已过，2019年中国财险的利润增速有望出现大幅反转。中长期方面，中国财险依托网点优势、风险筛选与定价优势、服务能力和品牌优势、股东背景优势等，可以在车险和非车险领域实现保费和盈利的双提升，预计 2019、2020 年 ROE 可稳定高于 15%，目前股价对应1.05倍2018PB，明显低估，结合其历史估值和美国同业比较，给予 1.5PB，“买入”评级。
按照一般的理解，在美国情报官员关于“电话门”事件的举报材料中，沃尔克被认定卷入其中。有舆论认为，他不但帮助特朗普的私人律师与乌克兰官员见面，而且还被认为向乌克兰总统泽连斯基提供如何回应特朗普相关要求的应对之策。沃尔克辞职或激励民主党进一步调查
脱贫攻坚也是观察2020年省级地方两会的重要视角。按照部署，2020年中国将消除绝对贫困，各地如何打赢脱贫攻坚战，确保现行标准下农村贫困人口实现脱贫、贫困县全部摘帽、解决区域性整体贫困目标顺利实现，同样值得关注。此外，包括教育、医疗、环境、住房、养老等民生领域，一直是省级地方两会舆论场中的热门话题。新的一年里，各地政府将作出哪些民生承诺和部署，同样备受期待。
不过近年来吸引外资的压力增大，一个原因是全球FDI在下降。联合国贸发组织的报告显示，2018年全球FDI连续第三年下降至1.2万亿美元，比2017年（1.47万亿美元）下降了19%，跌至国际金融危机后的最低水平。2018年我国实际利用外资依然创了历史新高，达到1349.7亿美元，同比增长3%。一个非常突出的特点，就是外资大项目快速增长。2018年我国合同外资5000万美元以上的大项目近1700个，增长23.3%。
专业是公募基金安身立命之本。诚如易会满主席所言，证券基金行业是门“手艺活”，尤其在2020年，证券基金行业将全方位对外开放的大背景下，国内基金公司如何“与高手过招”，专业的背后同样考究着企业文化的实力。近两年指数量化投资声势浩大，日渐风靡，而华宝基金在这一专业领域已布局多年，具有明显的先发优势。我们希望借助指数基金风格稳定、简单透明、费率低廉的优势，更好地引导投资者养成长期投资、价值投资的习惯。
（2）考虑央行操作（公开市场+MLF+国库现金定存+PSL+SLF+降准投放）后，流动性水平更加充裕。11月流动性收紧，主要是由于公开市场操作暂停，随着12月重启逆回购，流动性水平有所回升。央行呵护流动性的意图明确。央行目前操作的基本思路是什么？
